7月30日，好未来教育集团（以下简称“好未来”）2027财年第一季度未经审计的财务报告出炉，当日晚间召开财报电话会议，管理层透露，线下学习服务仍然是好未来最大的收入贡献者，目前该公司共拥有超过600个线下学习中心，正在积极备战暑期业务高峰并同步扩张。

值得注意的是，当期好未来实现经营利润为1.37亿美元，而归属于好未来的净利润达到4.08亿美元，同比增长超12倍。分析财报可见，这个季度的“其他收入”出现激增从而推高净利润，而背后原因则指向部分投资持仓的估值上涨，而智谱AI则是其投资收益大幅增长的重要来源之一。对此，公司管理层在电话会上澄清，“其他收入的增长是由市场波动驱动的，未来可能不会重演。”

利润激增原因指向智谱等投资回报

财报显示，好未来2027财年第一季度净收入为7.58亿美元，上年同期净收入为5.75亿美元，同比上涨31.8%。

好未来总裁兼首席财务官彭壮壮在电话会中表示，2027财年第一季度的业绩反映了公司在各项业务中的稳健执行能力，运营优化和高效运营模式也为实现高质量增长打下基础。

当期，好未来实现经营利润为1.37亿美元，归属于好未来的净利润却达到4.08亿美元，上年同期归属于好未来的净利润为3128.2万美元，同比暴增超12倍。这部分显著变动的主要原因是什么？

值得注意的是，好未来财务报表显示，这个季度的“其他收入”出现激增：2027财年第一季度，其他收入为4.052亿美元，而2026财年第一季度其他收入为950万美元。

对此，财报中指出，“变动主要受若干投资的公允价值波动影响。”也就是说，其他收入大增主要靠部分投资持仓的估值上涨，不代表核心业务盈利能力的结构性变化。

实际上，作为教育巨头的好未来正在通过投资方式加速布局底层技术，其投资版图已经覆盖人工智能、脑机接口、数字制造等领域。其中，投资智谱AI（北京智谱华章科技有限公司）是好未来投资收益大幅增长的重要来源之一。

公开信息显示，早在 2023年10月，好未来 就出现在智谱AI（北京智谱华章科技有限公司）投资方名单中；今年上半年，随着智谱登陆港交所，好未来这笔投资再次受到市场关注。2024年又通过关联主体继续追加投资，伴随着智谱股价上涨，好未来所持股权价值也带来惊人回报。

在电话会中，管理层特意澄清，其他收入的增长不可持续，“尽管这些收益对我们的财务表现产生了积极影响，但我想强调，它们是由市场波动驱动的，未来可能不可持续。”彭壮壮说道。

在投资策略上，公司管理层称，公司将保持审慎平衡的资本配置方法，投资组合包括理财产品和少数股权投资，旨在提高股东回报和支持业务发展。

线下业务聚焦现有学习中心

尽管投资产生亮眼收益，“学习服务仍然是我们业务的基石。”彭壮壮在电话会中强调，好未来通过线上和线下平台为用户提供学习服务。

其中，线下学习服务仍然是好未来最大的收入贡献者。好未来集团副首席财务官丁一峰提到，学习中心的持续扩张等推动了这一业绩，目前好未来在国内44个城市以及海外市场共拥有超过600个线下学习中心。

在本季度，好未来一方面深耕现有城市的服务质量和运营效率，以迎接暑期旺季；另一方面，公司的学习中心网络正在继续扩张，将评估本地需求、用户接受度、组织能力和整体业务健康状况，来制定扩张决策。

电话会中也对硬件业务的发展做了讨论。据悉，好未来2027财年第一季度学习设备收入同比增长，该业务的利润也有所改善。彭壮壮在电话会中透露，第一季度周活跃学习设备超过200万台，周活跃率约80%，每台设备日均使用时长约1小时。

电话会中也谈及了消费电子市场的激烈竞争和成本上升问题。彭壮壮表示，今年软件消费电子市场包括学习设备的成本确实在不断增加。为了应对更高的存储芯片成本，公司已经采取了优化库存、提升运营效率等方式，以减轻成本压力，同时保持长期竞争力。在2027财年，公司将继续推动学习设备业务的整体利润率提升。

谈及2027财年战略重心，彭壮壮明确要追求长期竞争力而非单纯增长，将高质量增长、执行和运营效率提升作为核心路径，特别强调要加强所有业务的执行力，优化市场进入策略等。“我们坚持以审慎的态度推进执行和提升运营效率，目标是持续优化运营模式，并为股东创造价值。”

新京报记者 冯琪

编辑 缪晨霞 校对 卢茜